三季度以来调研2.4万次布局2023年 私募称现在投资性价比高

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  中国基金报记者 刘明

  虽然今年以来市场低迷,尤其三季度再度出现大幅波动,不过从上市公司调研数据来看,私募仍在积极参与调研,有的私募已经开始为2023年布局,调研的公司当中,新能源、半导体等景气赛道依然是机构的心头好。有私募直言,当前A股估值性价比很高。

  三季度以来积极调研

  景气赛道受欢迎

  虽然三季度以来的市场波动较大,但私募调研热情不减,多个统计显示,私募调研次数很高。中植基金产品研究员朱涛涛表示,三季度以来,私募机构参与调研的力度也明显提升,基金经理提高与上市公司的沟通交流频率,以便能获取最新经营状况及相关产业发展动向,更好评估上市公司的内在价值。

  好买基金研究中心研究员刘泽龙向中国基金报记者表示,根据统计,三季度私募累积调研超过1.4万次,其中电力设备、医药生物、半导体、消费电子及计算机等板块的市场关注度较高。朱涛涛也说,根据choice数据统计,三季度以来,私募累计调研上市公司2.4万次,其中淡水泉、盘京、汐泰、聚鸣是参与调研最多的管理人,淡水泉三季度以来参与调研上市公司超300次。

  朱涛涛向中国基金报表示,从私募机构那了解到,三季报是评估公司基本面和业绩的重要节点,也是市场展望2023年景气行业赛道的重要窗口。因为距离下次定期披露有差不多半年的业绩空档期。

  私募排排网财富管理合伙人汪普秀也说,随着三季报披露高峰期的到来,机构调研自9月以来迎来小高峰。近一个多月以来,有1600多家上市公司获机构调研,其中基础化工、有色金属、机械设备、电子和生物医药等行业维持比较高的人气度,且市值规模在100亿元~200亿元之间的公司比较受机构青睐。

  朱涛涛则表示,按申万一级行业划分,机械设备、医药生物、新能源、电子等板块接受机构调研数量最多;按上市公司来看,容百科技参与调研私募415家、迈瑞医疗参与调研私募348家、埃斯顿参与调研私募199家、中科创达参与调研私募139家。

  多家私募也向中国基金报表示,重点关注新能源、半导体、信息安全、化工新材料等景气赛道。明泽投资基金经理郗朋表示,明泽投资近期重点调研多个方向,受能源危机影响能够实现欧洲产能替代的行业,如化工新材料,政策预期下的军工行业,进口替代领域里的工业母机,业绩超预期的光伏设备和汽车零部件,油气开采资本开支加速下的油气设备,信息安全领域里的基础软件与操作系统等。

  清和泉投资总监吴俊峰我们尽量地把很多要素往2023年去推演。第一,基本面要素主要是疫情管控,走平或者小幅改善。第二,流动性环境大概率是正向变化,美国加息到了后半段。对于成长性行业来说,是估值压制解除的状态。所以,方向应该往成长性行业去找。第三,细分的赛道和行业来说,要去找景气度能够推演下去的。

  例如:1)新能源车渗透率到这个位置明年肯定降速,但很多细分的或者新的技术应用,比如PET铜箔、一体化压铸,包括线控制动、智能化的一些领域,因为渗透率还很低,有自己独立的α可以去挖掘。

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  2)今年是受硅料高价困扰的一年,随着硅料产能释放,明年硅料降价是一个大概率的事情。我们要推导找硅料降价后受益的行业和公司,哪些环节能够留存硅料降价的利润,哪些行业受益于硅料降价之后,它的IRR是提高的,也可以去挖掘。

  3)过去几年一直处于周期底部或者是打价格战的新材料包括化工类的,甚至今年受房地产产业链爆雷影响的一些建材类公司。明年如果稳增长,宽财政肯定要发力的,受益于此的基建类公司也可以关注。

  磐耀资产表示,近期公司投研团队重点关注安全、发展两个重要方向,对长期跟踪的领域如国防安全、能源安全、信息安全等板块进行深入跟踪覆盖,围绕“发展”重点覆盖新能源、半导体、生物医药等领域板块进行深度研究。

  星石投资公司则更加关注中长期供需格局有望持续改善或出现边际改善的板块或公司,尤其是内需为主的行业。

  星石投资表示,从中期的角度来看,在国内政策对经济形成较强托力、海外经济逐渐陷入衰退的宏观环境下,内需向上、外需向下的趋势较为明显。而供给端,外需为主导的行业在2021年进行了较大规模的资本开支,内需驱动型行业则普遍资本开支低迷,未来供给端外需驱动型行业增加、内需驱动型行业减少也是可以预见到的。综合来看,内外需景气度可能会出现互换,即内需相关行业的竞争格局更优。在整体竞争格局优化的环境下,行业中具有较强竞争力的公司可能会具有更好的业绩弹性。

  私募称现在投资性价比高 可战略布局

  在当前市场比较动荡的时刻,多家私募和三方机构表示,从资产配置角度来看,现在权益市场的配置性价比高,可以进行战略布局。

  郗朋表示,以(1/PE-十年期国债收益率)衡量的股权风险溢价来看,目前该指标接近运行上轨位置,显示A股投资者风险偏好正处于历史低位区域,而从历史数据来看,这个位置表明当前A股估值性价比很高。

  磐耀资产也表示,近期投资者情绪略显悲观,但股市是不断的周期轮回,而每一波的极度悲观导致的情绪低点和市场的极低估值,都是很好的逐步布局播种阶段,对未来的政策执行的方向和中长期的宏观经济基本面依然有较强信心,在此背景下,市场的下跌值得进行战略布局。

  好买基金研究中心研究员刘泽龙也说,从资产配置维度看,当前权益市场指数的股债性价比凸显,投资者可以根据个人风险承受能力,在权益配置不足的情形下,可积极布局权益。

  朱涛涛也认为,目前市场位置再次来到底部位置,投资者应保持足够耐心。全市场wind全A估值分位大约30%,股债收益差3.51%,处于历史上较高水平,客观来看市场已具备足够安全边际和性价比,投资者不应再过度悲观。

  朱涛涛表示,国内短期面临的核心问题还是经济修复和房地产数据,房地产情况有希望在明年逐渐相对稳定下来,但伴随着欧美经济衰退,海外需求的萎缩是必然的。在这种情况下,尽快减轻疫情对经济的影响,让国内大循环运转起来尤其重要,随着全球疫情影响的消散,国内情况正常化应该会逐渐开启,市场有望逐渐走出阴霾。因此,对于投资者而言,当前也是左侧逐步展开配置的好时机,中长期获得盈利的概率较高。

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