作者：邹平座（中国人民银行金融研究所研究员）；徐艺轩（中国制造业金融研究院）
从人类生长的念头和市场的自然演化历程来看，信用钱币制渡过渡到价值钱币制度，区块链过渡到价值链，是人类市场生长的一种一定效果，这是钱币回归价值尺度功效的一定要求，也是治理信用钱币所发生的钱币霸权、金融泡沫、金融危急等种种坏处的一定要求。
全球信用钱币制度问题越来越突出
人类钱币制度的生长，总体上履历了三个阶段：第一个阶段是商品钱币阶段。第二个阶段是信用钱币时代，信用本位制时代又分为四个时期：一是早期的金汇兑本位制，二是美元主导的天下钱币系统——布雷顿森林系统，三是牙买加协议确定的一篮子钱币系统，四是现在正处于数字钱币与信用钱币交织使用的一个开端时代。第三个阶段是价值本位制的钱币制度。钱币的主要功效是器量价值，并在此基础上形成流通、支付等种种功效。
从信用本位制过渡到价值本位制，是由于信用钱币具有许多问题，而且这些问题越来越突出。
第一个问题是各国央行竞争性增发钱币，导致通货膨胀日益严重，这现实上形成了对实体和人民的剥夺。资源主义的国家政府通过信用钱币的刊行，使钱币数目增添，不停向人民征收铸币税。而且，政府动用壮大的国家机械，不停强化信用制度。
第二个问题是信用钱币的刊行是确立在国家信用基础上，经由2008年国际金融危急和2020年疫情全球大盛行，现在各国央行主要是通过钱币刊行来化抒难急，这就导致通货膨胀日益严重。钱币最先向虚拟化和泡沫化偏向生长，成为金融危急的泉源。
第三个问题是钱币的无序竞争，正在扰乱天下商业和经济生长的秩序。大量的资源和资金投向钱币炒作，既不再缔造价值，也不再为实体经济服务。这种钱币与金融的异化，是资源主义市场耐久驱动的效果。在天下钱币与金融市场上，已经有相当一部门资金游离出生产系统，不再肩负生产流通和治理风险的功效。原来缔造期权与期货，包罗一些金融衍生品，都是为了治理与化解风险，提前发现与治理价值。但这些工具被一些利益团体作为投契、炒作与获得超额利润的工具。
第四个问题是由于钱币垄断和钱币霸权，使信用钱币成为一些国家掠夺其他国家的工具。典型案例就是美元霸权。美国通过美元的利率与数目，控制着全球的钱币市场，并用这种钱币制度转嫁本国的通货膨胀和金融危急，使天下经济泛起了强者愈强弱者愈弱的“铰剪差”，让天下经济加倍不平衡，也加倍不公正。
第五个问题是在信用钱币制度下，金融与经济的风险不停加大，酝酿着伟大的风险和危急。这种钱币制度，现实上严重影响着天下经济的效率和结构。缔造价值的人为刊行钱币的人服务，原本就是一种不同等的制度。这会影响全球经济的平衡生长与可连续生长，同时，给实体经济也造成严重的危险和袭击，以至于许多实体企业与制造企业转向金融业，转向钱币的炒作偏向。
信用钱币发生了一种不公正的、不公正的分配制度后，严重影响人们缔造价值的起劲性。在整体上，使人缔造价值的动能逐步衰减。以是，信用钱币制度从风险上、效率上、公正上和职能上来看，需要举行改造和创新。
价值本位钱币是未来天下数字钱币的生长偏向
由于信用钱币存在种种问题，在本世纪初，发生了种种形式的“数字钱币”，泛起了数字钱币与信用钱币并存的事态。各国央行鼎力生长和培育自己的数字钱币，如美国的稳固币和中国的数字人民币。
传统钱币的职能是价值尺度、流通手段、支付手段、蕴藏手段和天下钱币。从这五大职能来看，数字钱币的发生具有它的需要性和可能性。钱币的价值尺度职能主要是指钱币发现价值、计量价值的功效。钱币是为价值而生，也是器量价值的主要手段。
然则在信用本位制下，钱币的价值尺度功效逐步弱化。钱币汇率颠簸猛烈，个体蓬勃国家通过垄断钱币来垄断天下商业。像美元已成为美国金融霸权的工具，其作为价值尺度功效正逐步损失。弱钱币国家的钱币，如一些国家的钱币正在逐步损失价值尺度功效，以至于有些非洲国家的央行正在思量缔造自己的数字钱币，好比中非共和国于2022年4月27日正式将比特币作为国家的法定钱币。
数字钱币总体的生长阶段现在主要以比特币、以太坊等为主，近期履历了猛烈下跌，下跌的历程也是镌汰的历程，仅仅以一种手艺和算力作为价值尺度，是不能行的。由于钱币作为价值尺度，它必须在信息手艺基础上，加上一个稳固的、全球共识的钱币锚。而价值是对人的有用性，是对人有用的信息。钱币的价值基础必须确立在价值看法基本的职能之上。信用钱币，包罗商品本位币，它泛起问题主要的缘故原由，是它脱离了价值自己。
效用价值论从商品出发来界说价值，反映了在商品本位制下，钱币作为价值尺度的主观性和主要弊病。商品本位制由于那时的信息纰谬称不充实等问题，人往往感受某样商品好，然则它对人的作用，纷歧定是最好。这就是感受的秩序与自然的秩序发生背离，真实的效用与感受的效用发生背离。此处真实的效用现实上就是人的感受秩序与自然秩序的协协调统一。
基于“人的价值+区块链+纳什平衡”的算法，确立了价值计量模子，是未来天下数字钱币的生长偏向。主要缘故原由有以下几点。
第一，价值的本质是对人的有用性。在数字经济下，由于信息可以转化为数据，可以在区块链当中举行自力核算，以是这个逻辑使我们能够计量每小我私人的价值，让价值本位制在手艺上得以确立。
第二，价值本位制能够解决信用钱币若干问题。价值链所确立的人的价值，所确立的价值本位制的数字钱币思绪与手艺，是确立在以每小我私人为中央的数字系统上。就是说未来的数字钱币是基于人的价值的，以小我私人为中央的，刊行的一种数字钱币。这种数字钱币，由小我私人的劳动数目和质量作为质押，它是平安可靠的。
第三，价值本位制下的数字钱币，使价值回归到它的自己，让价值尺度与价值一体化，不会泛起通货膨胀和通货收缩这些经济问题，这对于治理经济与金融危急是主要的工具。
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第四，价值本位制下的数字钱币，能够缔造价值，使钱币的职能进一步地扩充。钱币的缔造历程就是价值的缔造历程，这样就赋予中央银行、商业银行、金融系统回到实体经济，为实体经济服务，金融系统也成为价值缔造的一部门。在这种制度下，中央银行主要托管所在国家和区域的人的价值，并制订相关的规则和制度。小我私人通过小我私人时值的刊行，现实上就是一种生产行为，由于当小我私人出售这个时值的时刻，是一种生产行为和服务行为，同时时值的刊行自己也是生产历程。商业银行通过经纪、署理价值治理和创设经济人的系统，这现实上是一个发现价值的历程，使信息不停充实、不停对称，形成了一种价值缔造和价值治理的机制。在这种钱币制度下，钱币具有了价值的发现、价值的治理、价值的实现和价值的缔造四大功效，即新的钱币制度增添了四种钱币职能。这些职能通过数字经济又进一步优化了原有的钱币五大功效。
第五，价值本位制是一个公正的、有用率的钱币制度。在价值本位制下，生命时间对于每一小我私人都是公正的，每小我私人依附对社会的孝顺取得价值，它是一种公正的制度。在这种制度下，国家与国家之间不再存在猛烈的钱币竞争，而是相互协调的实现本国的人民的价值最大化。
综上所说，钱币在履历数字钱币与信用钱币并存时代以后，一定向价值本位制的钱币制度转换，这是历史生长的一定。在未来的生长中，人的价值治理将成为最主要的产业。像抖音、推特这些治理人的价值的平台，生长的空间伟大。
基于元宇宙看法，使人的价值本位制的数字钱币的运营历程加倍场景化、详细化、现实化。元宇宙是确立在互联网、物联网、大数据智能化等现代信息手艺基础上的新的信息空间，这是一个新的天下。元宇宙的发生、生长和运作，必须与价值挂钩。首祖先类用它必须具有价值，元宇宙运作的目的变量也是价值。若是元宇宙当中没有价值函数，那幺元宇宙就失去了对人存在的意义。在元宇宙系统下，价值的“三空间模子”会获得加倍详细的体现。元宇宙是一个全新的价值天下，许多人的嫌疑与迟疑，都市使他小我私人失去一个新的缔造价值的时机。
未来，区块链会向价值链转化，信用本位制钱币会向价值本位制钱币转换。这是钱币回归价值尺度功效的一定要求，也是治理信用钱币所发生的钱币霸权、金融泡沫、金融危急等种种坏处的一定要求。就像“金银自然不是钱币，然则钱币自然是金银”一样，人的价值自然是钱币，钱币自然也是人的价值。此话看似矛盾，但商品自然确实不是钱币，也并不是价值自己。在效用价值论的靠山下，商品对于人的作用往往是间接的感官，甚至在信息纰谬称的情形下，商品的价值与人的价值会背离，感受的秩序与自然的秩序也会背离。
区块链过渡到价值链，就是在区块链原有的功效基础上的创新与生长，而非否认。价值链继续了区块链的去中央化、去信托化、共识机制、共识算法、超级账户（漫衍式账户）、密码手艺、智能合约等一系列手艺，然则在详细的算法上，用纳什算法取代哈希算法，是异常有意义的。由于哈希算法主要是偏重于对盘算机算力的核算，盘算机的算力并不能反映价值自己，而纳什算法是基于人的价值最大化纪律选择的最优战略的组合。以是，从人类生长的念头和市场的自然演化历程来看，信用钱币制渡过渡到价值钱币制度，区块链过渡到价值链，是人类市场生长的一种一定效果。
价值本位制下的国际商业系统和钱币系统的形成和生长
在全球价值公链的形成与生长中，运行价值链是各个国家提高劳动价值，生长经济的主要工具。中国经济经由改造开放40多年的数目型扩张以后，劳动力的数目盈利趋于平缓，然则中国劳动力的质量盈利，仍然潜力伟大。只要中国人的人均价值即是美国人的人均价值，中国的经济总量就是美国的3至4倍。以是生长价值链，以及价值链基础上的数字钱币，对于中国未来提高生长质量，实现高质量生长，有十分主要的意义。
现阶段，我们已经看到了价值链的曙光，好比在股份制当中多条理股权结构的设置，本质上是把通俗员工、科技职员和治理职员的价值举行了提升。进一步生长到通证经济时代，通证将成为企业分配的主要形式。从商品经济向数字经济过渡的历程中，资源市场的股份制经济也会向通证制经济转变。通证制经济也分为消费端的通证制经济和生产端的通证制经济。在消费端的通证制经济，主要是消费者数据、投资者数据形成的小我私人价值的数字凭证。在生产端，企业的利润除了向投资人举行分配以外，通过通证也向通俗员工、科技职员、治理者和消费者举行分配。
现在社会上存在许多消费积分，这些消费积分现实上就是一种消费数据通证，只要它的分配机制设置合理、算法科学，这种通证的生长是有空间的，但要防止种种行使虚无的通证算法和招摇撞骗的经济流动。像抖音、拼多多等互联网平台，自己也包罗了人的价值治理的主要内容。抖音使人的价值在一个平台得以展示，甚至通过网红来销售产物、获得小我私人利益，现实上就是一种小我私人价值时值的场景化销售。拼多多通过人与人之间的共享和联系、数据的整合，形成新的购置能力，也是人的价值治理的一个主要方面。
全球价值公链是通过价值链种种平台的互动，最终汇溪成流，形整天下共识机制。这不是通过行政下令，或者某些强制性手段能够完成的。在全球价值公链基础上，确立新的国际钱币系统，简称价值链数字钱币系统，对于全天下各国来说，比现有的信用钱币制度会加倍公正和有用率。它将改变美元耐久的霸权职位，提升欠蓬勃国家和落伍国家的劳动力的质量和水平，使这些劳动力脱节原有的国际钱币制度和经济制度的约束，介入全球公正竞争。
通过纳什算法和信息迭代，价值链将发现更多人的价值，使人的价值以较快的速率增进。同时，尊重人的自由选择，使全球钱币制度将加倍合理、公正和有用率。
在价值链算法当中，价值生意的模子是求解各方的最优战略，实现价值最大化。人的价值在生意中不停被提升，通过价值函数的共享性，又会进一步放大。在现有的传统经济中，人的价值虚耗严重，许多人从事并不缔造价值的流动，甚至是负价值的流动。若何通过价值链使人的价值得以提高，是解决现在全球经济治理中若干问题的主要渠道和方式。
以是，确立天下经济运气配合体，需要在全球价值链的基础上，确立公链，实现以人民为中央的生长思绪，提高劳动生产率。这也正是中国式现代化的主要内容。
全球价值公链是在各同盟链的基础上，通过一种共识机制，比照现有的国际钱币系统方式来确立的，它将制订和实行全球数字钱币的规则、制度等种种尺度，进一步研究和提升价值链手艺，使这种制度不停走向完善。全球价值公链不是一蹴而就的，也不是行政强加的，而是通过科技、信息和价值的运动，最终进化而成。固然在这个历程中，需要高科技的手艺设计和市场设计，是数字经济运动的一定效果。
元宇宙作为近期界说的新的价值空间，是我们未来经济生长主要的价值组成部门，也是实现高质量和跨越式生长的必经之途。若是一小我私人没有熟悉和进入元宇宙，他就会停留在原来宇宙当中，他的价值缔造和生命质量就会大大下降。
全球价值链系统，未来是以种种分链和同盟链作为会员，形成的共识机制。最终数字钱币的尺度器量衡系统的定位，取决于全球价值公链的确立。现实上是在未来某一个停用信用钱币的时点，在该时点上对单元小时内的人的价值的数学期望值举行确定基值。在现在早期的情形下，该时点基本上是围绕一个更改的、呈上升趋势的中值举行运动，而不是在一最先就能够确定一个明确的基值。在早期的信用本位制钱币与价值本位制钱币并存的这段时间，主要以各个国家现有的钱币作为参照物举行计量。在逐步生长当中，信用钱币的问题会露出得越来越多，而价值本位制钱币的功效会不停生长，通过优胜劣汰，最终发生新的钱币制度。
全球商业制度生长约莫经由三个阶段。第一个阶段是物物交流时代，主要是早期的原始社会的物与物交流方式。第二个阶段是“物—币—物”交流的时代，这个时代发生了钱币，发生了剩余，人们需要分工和协作，这就要通过商品生意来完成，需要钱币充当前言来发现价值。商业的“物—币—物”交流，随着信息手艺的生长，稀奇是互联网手艺、物联网手艺和区块链手艺的生长，信息不停充实，在信息空间发现价值的速率，显著快于实体市场空间发现价值的速率，以信息作为订价的依据变得越来越主要，也变得加倍具有用率。第三个阶段是过渡到以价值链、价值信用和数字钱币为基础的生意形式。这种形式现实上也是一种以价值链为基础的易货商业形式。在此历程中，价值链中价值本位制的数字钱币充当交流前言，这种前言没有形成钱币的所有功效，只是一种中介，或者是计量尺度。当信用钱币逐步退出流通的时刻，价值本位制钱币才气充当一样平常等价物。当这种钱币有了却余以后，就会成为保留资产、储存价值的手段。
确立基于价值链的全球易货商业组织和价值评价制度的数字钱币基础上的商业，可以成为一种新的商业制度，确立新的国际商业系统。这种商业系统的目的是实现人的价值最大化。它的基本运行规则与钱币制度、全球价值公链是相互协协调统一的。它主要尊重人在国界之间的自由流动，从而在本质上消除各个国家之间的商业壁垒，使各国的人的价值通过信息化迭代，实现最大化。
现有的天下商业和钱币系统，出现出越来越多的坏处，已经成为阻碍全球经济生长和全球福利的主要障碍。许多规则受某些利益团体的控制，已经不再为缔造价值服务，而为某些国家垄断全球钱币和资源服务，因此必须举行改造和生长。这种改造和生长要想和平地举行过渡，存在很浩劫度，会受到既得利益团体，好比美国政府的滋扰和阻止。以是，在价值链生长早期，各个国家应该通过微观主体来确立自己的价值链平台，而非通过政府确立，由于价值链本质上不是信用钱币，是去中央化的系统。再各自逐步以自己的系统为主体，确立新的商业制度和钱币制度。
基于价值链的数字钱币的发现，是21世纪最伟大的发现之一，可以与上个世纪中央银行的发生相比。有了这种数字钱币，我们就可以计量价值、发现价值，从而使经济学成为一门真正的科学。基于价值链的数字钱币，使钱币具有了价值实现的功效，也使人类的金融、经济进入新的形态，脱节了经济与金融危急的威胁，经济生长的着力点回归到缔造人的价值，实现人的价值最大化。经济生长纪律也会发生转变。未来的经济增进可能泛起几何级数的增进，金融部门将会成为谋划人的价值的机构，经济学将酿成研究价值计量和纪律的科学，经济生长的目的将是实现人的价值最大化。
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